Les obligations de pacotille de Coinbase glissent plus loin dans le territoire en détresse après la répression de la cryptographie par la SEC

Les obligations de Coinbase Global Inc. ont glissé davantage en territoire en détresse mercredi, un jour après que la Securities and Exchange Commission des États-Unis a déposé des accusations contre la plate-forme dans le cadre de sa répression plus large de l'industrie de la cryptographie.

Les prix de ses obligations à 3,375% les plus actives échéant en octobre 2028 sont tombés à environ 60,44 cents pour un dollar mercredi soir, contre un sommet lundi d'environ 64,53, selon les données de BondCliq. Les prix et les rendements obligataires évoluent dans la direction opposée.

Leurs cotes de crédit Double B placent les obligations dans la catégorie à haut rendement ou « notées pourries », les qualifiant de risque de défaut relativement élevé. Les obligations se négociant en dessous de 70 cents par dollar sont généralement considérées comme en difficulté.

La SEC a accusé mardi Coinbase d'avoir "offert illégalement des fonctions d'échange, de courtage-négociant et de chambre de compensation" et d'avoir proposé son service de jalonnement de crypto sans l'enregistrer auprès de l'agence, des actions qui, selon le président de la SEC, Gary Gensler, "privent les investisseurs de protections essentielles".

Les accusations étaient largement conformes à l'avertissement de la SEC à Coinbase en mars, a écrit Tomi Kilgore de MarketWatch, mais s'accompagnaient également de la recherche d'une restitution de tout "gain mal acquis" de toute violation présumée, avec intérêt.

Dans un contexte volatil pour l'industrie de la cryptographie, Coinbase a enregistré une perte nette inférieure de 78,9 millions de dollars au premier trimestre à sa perte de 429,7 millions de dollars au même trimestre de l'année dernière.

Coinbase COIN, +3,08% PDG Brian Armstrong a déclaré mardi dans un tweet que la plainte de la SEC permettrait à la société "d'obtenir enfin des éclaircissements sur les règles de cryptographie" devant les tribunaux. Coinbase n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire pour ce rapport.

Le graphique ci-dessous montre à quel point le cours de l'action de la société a été volatil au cours des deux derniers mois (ligne jaune), même si ses obligations à 3,375 % (ligne bleue) sont restées largement bloquées dans une fourchette de 65 cents à 60 cents.

Les actions Coinbase ont baissé de 50,5% sur l'année jusqu'à mercredi, selon FactSet. La réévaluation de ses obligations les plus liquides a fait grimper leur rendement à 14,2 % mercredi, soit environ le double du rendement de 6,9 ​​% pour le segment plus large noté BB du marché américain des obligations de pacotille de 1 500 milliards de dollars.

La SEC a accusé lundi Binance et son fondateur Changpeng Zhao "CZ" de 13 violations de valeurs mobilières, affirmant que le plus grand échange cryptographique au monde permet "secrètement" aux clients américains de grande valeur de négocier sur la plate-forme. Il a également affirmé que des milliards de fonds de clients étaient mélangés à ceux de Merit Peak Limit, une société que CZ avait l'habitude de négocier directement avec ses clients.

Bitcoin BTCUSD, +0,03% a chuté de 3,2% au cours des dernières 24 heures, selon CoinDesk, à environ 26 280 $. Il a atteint un sommet au-dessus de 67 500 $ en novembre 2021.

La Banque du Canada rappelle mercredi aux investisseurs américains qu'appuyer sur la «pause» des hausses de taux ne signifie pas nécessairement que le cycle de resserrement est terminé.

Joy Wiltermuth est rédactrice en chef et journaliste principale sur les marchés basée à San Francisco.